德璞资本: 美国 PPI 数据意外疲软，黄金延续强势，油价小幅上涨 

周四， 周三黄金延续强势，收报 3640.44 美元/盎司，涨幅约 0.4%，背后主要推动因素是美国 PPI 数据意外疲软、美联储降息预期进一步夯实；国际油价在连续三日上涨后趋于平稳，因市场消化美国总统特朗普对俄罗斯的最新表态，以及欧盟加大制裁的可能性。 

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周四， 周三黄金延续强势，收报 3640.44 美元/盎司，涨幅约 0.4%，背后主要推动因素是美国 PPI 数据意外疲软、美联储降息预期进一步夯实。 

美国8月生产者物价指数（PPI）环比意外下降 0.1%，远低于经济学家预期的 0.3% 上涨，同时 7 月数据也被下修至 0.7%。这一意外疲软的表现，直接缓解了市场的通胀担忧。 

分析师指出，PPI 数据的疲软为美联储提供了充足的降息空间，正如美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上暗示的那样，政策放松已箭在弦上。黄金作为对利率敏感的资产，自然从中受益——降息通常会削弱美元吸引力，推动资金流入无息资产如黄金，从而支撑金价上行。 

技术面上，昨日黄金技术面依托 3620 关口延续多头强势震荡整理，全天依托 3620 关口反复震荡拉锯最终小幅冲高反弹走强，日 k 线报收震荡中阳，整体金价日线级别依托 5 日均线支撑延续多头强势震荡运行节奏。 

今日关注：

今日操作上建议继续保持回踩低多节奏不变。 

• 上方短期重点关注 3680-3682 一线关口 ； 
• 下方短期重点关注 3676-3674 一线支撑。 

原油>>

国际油价在连续三日上涨后趋于平稳，因市场消化美国总统特朗普对俄罗斯的最新表态，以及欧盟加大制裁的可能性。   
 
根据美国能源信息署（EIA）公布的最新数据，上周美国原油库存增加 390 万桶，远超市场预期的 170 万桶增幅。 
 
尽管整体库存水平仍低于五年季节性均值，但超预期的增长凸显需求疲软迹象，也强化了年底供给过剩的担忧。这一数据在短期内对油价形成压制。 

技术面上，昨日油价技术面依托 62.9 关口迎来震荡回升反弹，晚间美盘加速冲高刺破64关口回落震荡收盘，日k线报收震荡中阳。 

今日关注： 

今日操作上建议继续继续保持反抽主空节奏不变。 

• 上方短期重点关注 64 一线阻力 ； 
• 下方短期重点关注 63-62.6  一线支撑。 

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